Les prix du blé sont en hausse et ceux du soja incertains

En une semaine, à la Bourse de Chicago, le boisseau de blé (27 kg) a pris 30 cents, à 5,60 dollars, soit une augmentation de plus de 8 %. Sur Euronext, la tonne de blé s’est renchérie de 5 euros, pour dépasser les 195 euros.

Les fonds, qui avaient initialement parié à la baisse, ont décidé de se repositionner à la hausse « face à davantage de risques climatiques », commente ce 25 février 2026 auprès de l’AFP, Sébastien Poncelet, analyste chez Argus Media France. L’analyste évoque notamment la série record de jours de pluie consécutifs en France, de 40 jours, qui a donné lieu à des crues et inondations dans la moitié ouest du pays. Le trop-plein de précipitations provoque l’asphyxie des cultures dans les champs. Et si l’eau commence à refluer, l’ampleur des dégâts reste encore à évaluer, a prévenu à la fin de la semaine dernière la ministre française de l’Agriculture, Annie Genevard. « Aux États-Unis, c’est surtout le temps particulièrement sec sur le sud des Grandes Plaines qui inquiète » ainsi que les forts épisodes de gel, remarque Sébastien Poncelet.

Tensions géopolitiques

À ces difficultés climatiques viennent s’ajouter les tensions géopolitiques persistantes, qui mettent sous pression l’ensemble des matières premières. « Afin d’être moins exposés aux incertitudes, en particulier entre l’Iran et les États-Unis », les fonds ont décidé de racheter du blé dès maintenant, plutôt que d’attendre, explique à l’AFP Damien Vercambre, du cabinet Inter-Courtage.

Des responsables iraniens et américains doivent se rencontrer ce jeudi 26 février 2026 en Suisse pour une nouvelle session de pourparlers. Mais Téhéran et Washington ont multiplié les déclarations agressives ces derniers jours et « les fonds n’aiment pas trop ça », note l’analyste. Comme sur le marché pétrolier, les investisseurs s’inquiètent de l’hypothèse de voir la navigation perturbée dans le détroit d'Ormuz. Chaque année, environ 24 millions de tonnes de céréales transitent par ce passage étroit, selon le centre de réflexion Chatham House.

« Flou total » sur le soja

Les acteurs du marché scrutent dans le même temps le revers infligé par la Cour suprême sur les droits de douane imposés par Donald Trump, dont une large partie est jugée illégale. Si le président a d’ores et déjà imposé une nouvelle taxe douanière mondiale de 10 %, de nombreuses interrogations demeurent sur l’avenir des accords commerciaux qui avaient été négociés. Ce verdict « pourrait avoir un impact sur le soja », note Carsten Fritsch, de la Commerzbank, la graine oléagineuse se trouvant au cœur des négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis.

Au début du mois, Donald Trump avait affirmé que Pékin s’était engagé à augmenter ses achats de soja américain à 20 millions de tonnes cette saison. Mais, « sans la pression de droits de douane plus élevés, la Chine est peu susceptible de procéder à d’autres achats » auprès de Washington, estime Carsten Fritsch et pourrait se tourner vers le soja brésilien, bien moins cher que l’américain.

« Il est à noter que le président Trump n’a pratiquement pas mentionné la Chine » dans son long discours prononcé au Capitole ce 24 février, relève Arlan Suderman, de la plateforme de courtage StoneX. La décision de la Cour pourrait également « être une bonne nouvelle pour les marchés agricoles américains, car cela devrait contribuer à réduire les coûts des importations » mais aussi débloquer des ventes du côté américain, avance toutefois Jack Scoville, analyste chez Price Futures Group. « On est dans le flou total, d’où le fait que le marché se montre hésitant », observe Sébastien Poncelet. Sur la semaine, les cours du soja et du maïs sont restés relativement stables.